银河证券指出，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行。当前环境下，中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场展现出“健康牛”态势，财富管理转型、国际业务拓展、金融科技赋能均有望成为行业提升ROE驱动力。当前板块估值处于历史低位，防御反弹攻守兼备。
全文如下【银河非银张琦】行业周报丨券商行情稳中有进，政策资金双向赋能
核心观点
行情复盘：本周（12.15-12.19），证券板块单周涨跌幅为1.01%，跑赢沪深300指数1.29个百分点；从板块比较来看，证券板块跑赢18个一级行业，整体表现较好。个股方面，A股上市券商多数实现上涨。其中，涨幅较大的券商有东兴证券（+9.60%）、华泰证券（+3.47%）和广发证券（+3.34%），跌幅靠前的券商有国联民生（-3.49%）、首创证券（-3.03%）和华林证券（-2.52%）。
本周A股日均成交近1.8万亿，两融余额环比下降0.15% 本周（12.15-12.19），A股日均股票成交额为1.76万亿元，环比下降9.81%，相对于年初上涨24.96%。在换手率方面，本周（12.15-12.19）A股日均换手率为2.94%，环比下降0.55pct。在两融余额方面，本周（12.15-12.19）A股日均两融余额为2.50万亿元，环比下降0.15%,相对于年初上涨34.26%；其中日均融资余额2.49万亿元，日均融券余额为168.60亿元。
本周A股迎来4家公司上市，市场股权募资金额近百亿本周（12.15-12.19），A股市场实现股权融资99.05亿元。IPO方面，A股共有4家企业上市：元创股份（001325.SZ）登录深交所主板，募资规模4.85亿元，主承销商为国泰海通；昂瑞微（688790.SH）登录科创板，募资规模20.67亿元，主承销商为中信建投；优迅股份（688807.SH）登录科创板，募资规模10.33亿元，主承销商为中信证券；沐曦股份（688802.SH）登录科创板，募资规模41.97亿元，主承销商为华泰联合证券。再融资方面，至正股份（603991.SH）、麦捷科技（300319.SZ）完成定向增发，分别募资20.22亿元和1.01亿元。
本周222只新基金发行，以指数基金为主本周（12.15-12.19），市场共计22只新基金发行，其中股票类基金9只，债券类基金3只，混合型基金9只，FOF基金1只。股票型基金中，7只被动指数型基金，2只增强指数型基金；债券类基金中，1只被动指数型债券基金，2只混合债券型二级基金；混合型基金均为偏股混合型基金；FOF均为混合型FOF基金。
投资建议
我们认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行。当前环境下，中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场展现出“健康牛”态势，财富管理转型、国际业务拓展、金融科技赋能均有望成为行业提升ROE驱动力。当前板块估值处于历史低位，防御反弹攻守兼备。
风险提示
宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。
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